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宏观数据快评 ——3月CPI、PPI数据点评

发布时间:2019-04-16 10:02:26 点击: 字号:【

  一、CPI同比上涨,环比下降,刚性需求仍然强劲,通缩风险减弱

  2019年3月份,全国CPI同比上涨2。3%,涨幅比2月扩大0。8个百分点。其中,城市同比上涨2。3%,农村同比上涨2。3%,涨幅比2月分别提高0。75和0。91个百分点;食品价格同比上涨4。1%,非食品价格同比上涨1。8%,涨幅比2月分别上升0。96和0。1个百分点;消费品价格同比上涨2。4%,涨幅比2月上升1。3个百分点,服务价格同比上涨2。0%,涨幅比2月下降0。1个百分点。八大类商品及服务全部增幅同比上涨。其中,食品烟酒价格同比上涨3。5%;医疗保健、教育文化和娱乐、居住价格同比分别上涨2。7%、2。4%和2。1%;衣着、其他用品和服务价格同比分别上涨2。0%和1。9%;生活用品及服务、交通和通信价格同比分别上涨1。2%和0。1%。对CPI同比上涨影响最大的是食品烟酒,拉动CPI上涨1。04%,其中影响较大的是蔬菜和畜肉类,分别拉动CPI同比上涨0。42和0。20个百分点。猪肉价格同比上涨5。1%,是自2017年2月以来首次上涨,拉动CPI同比上涨0。12个百分点。

  2019年3月份,CPI环比下降0.4%,涨幅比2月减小1.4个百分点。其中,城市环比下降0.4%,农村环比下降0.3%,涨幅均比2月减少0.6个百分点;食品价格环比下降0.9%,非食品价格环比下降0.2%,涨幅比2月分别减小4.1和0.6个百分点;消费品价格环比下降0.1%,服务价格环比下降0.8%,增幅比2月分别减小1.3和1.5个百分点。八大类商品及服务的增幅七涨一降。其中,食品烟酒价格环比上涨2.3%;教育文化和娱乐、交通和通信环比分别上涨1.3%和1.0%;医疗保健、其他用品和服务价格环比均上涨0.2%;居住、生活用品及服务价格环比均上涨0.1%;而衣着价格环比下降0.2%。考虑到2月是春节期间,3月CPI环比小幅下降,也是情有可原。

  总体来看,食品医疗居住等刚性需求仍然强劲。此外,由于非洲猪瘟的影响,国内猪肉价格持续下跌,现情势有所缓解,价格开始反弹。从物价总体走向看,3月份CPI涨幅创自去年11月份以来新高,重新进入“2时代”,预示业界担忧的通缩风险有所减弱。

  二、PPI低位迹象明显,基础生产原材料价格上涨较快带动略有回升,但加工制造业总体仍缺乏活力

  2019年3月份,全国PPI同比上涨0.4%,涨幅比2月上升扩大0.3个百分点;环比上涨0.1%,是近五个月来首次转正。工业生产者购进价格(PPIRM)同比上涨0.2%,涨幅比2月回升0.3个百分点;环比持平,是近四个月来首次增幅非负。PPI和PPIRM的同比涨幅都比2月有所扩大,但仍都低于2017和2018全年。

  分类型看,生产资料价格同比上涨0.3%,环比上涨0.2%,影响工业生产者出厂价格总水平同比上涨约0.24个百分点,主要是由于采掘工业价格上涨较快,同比上涨4.2%,环比上涨1.7%。生活资料同比上涨0.5%,环比持平,影响工业生产者出厂价格总水平同比上涨约0.14个百分点,主要来自食品和衣着价格上涨,分别同比上涨1.2%、1.7%。

  分行业看,PPI同比上涨较快的有石油和天然气开采业(9.7%)、燃气生产和供应业(6.8%)、黑色金属矿采选业(5.8%)、非金属矿采选业(5%)、非金属矿物制品业(3.6%)、石油煤炭及其他燃料加工业(3.5%);同比下降较大的有造纸和纸制品业(-3%)、化学原料和化学制品制造业(-2.5%)、有色金属矿采选业(-2.4%)、黑色金属冶炼和压延加工业(-2.4%)、电力热力生产和供应业(-1.2%)、有色金属冶炼和压延加工业(-1.1%)。PPI环比上涨较快的有石油和天然气开采业(5.6%)、石油煤炭及其他燃料加工业(2.3%);环比下降较大有化学原料与化学制品制造业(-0.4%)、非金属矿物制品业(-0.4%)、造纸和纸制品业(-0.3%)、燃气生产和供应业(-0.3%)。可见,石油天然气钢铁等基础生产原材料价格上涨较快,而附加值较低的加工制造产品价格下降较大,高附加值的加工制造业产品基本保持平稳。

  综合来看,当前PPI低位迹象明显。虽然3月PPI略有回升,但主要是基础生产原材料价格上涨较快带来的影响,加工制造业总体仍然缺乏活力。(何晓红)